{"id":4391,"date":"2017-04-26T04:47:25","date_gmt":"2017-04-26T02:47:25","guid":{"rendered":"https:\/\/ibs.org.pl\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/"},"modified":"2022-12-25T20:53:27","modified_gmt":"2022-12-25T19:53:27","slug":"podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego","status":"publish","type":"news","link":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/","title":{"rendered":"Podatek bankowy zmienia struktur\u0119 polskiego d\u0142ugu publicznego"},"content":{"rendered":"\n
Jakub Sawulski<\/a><\/h6>\n\n\n\n

Niedostateczna stopa oszcz\u0119dno\u015bci krajowych powodowa\u0142a, \u017ce szybki wzrost polskiego d\u0142ugu publicznego w ostatnich latach by\u0142 finansowany niemal w ca\u0142o\u015bci przez inwestor\u00f3w zagranicznych. Tendencja odwr\u00f3ci\u0142a si\u0119 w 2016 roku, gdy wy\u0142\u0105czenie skarbowych papier\u00f3w warto\u015bciowych z podstawy opodatkowania podatkiem bankowym stymulowa\u0142o wi\u0119ksze zaanga\u017cowanie krajowego sektora bankowego w d\u0142ug publiczny. Istnieje jednak ryzyko, \u017ce przy trwale niskim poziomie oszcz\u0119dno\u015bci dzia\u0142anie to b\u0119dzie skutkowa\u0142o efektem wypierania, a wi\u0119c zmniejszeniem ilo\u015bci pieni\u0105dza oferowanego przez banki w formie kredyt\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n
<\/a><\/h5>\n\n\n\n

W 2016 roku nast\u0105pi\u0142o odwr\u00f3cenie trendu obserwowanego w poprzednich latach, polegaj\u0105cego na coraz wi\u0119kszym udziale zagranicy w finansowaniu polskiego d\u0142ugu publicznego. Pomi\u0119dzy 2008 a 2015 rokiem udzia\u0142 inwestor\u00f3w zagranicznych w strukturze podmiotowej pa\u0144stwowego d\u0142ugu publicznego (PDP) wzr\u00f3s\u0142 z 34 proc. do 57 proc.<\/p>\n\n\n\n

Na koniec 2016 roku udzia\u0142 ten spad\u0142 jednak o\u00a04 pkt proc. \u2013 do 53 proc. Warto\u015b\u0107 nominalna PDP b\u0119d\u0105cego w\u00a0posiadaniu inwestor\u00f3w zagranicznych zwi\u0119kszy\u0142a si\u0119 w\u00a02016 roku o\u00a011,2 mld z\u0142, podczas gdy np. w\u00a02010 i\u00a02011 roku warto\u015bci te przekracza\u0142y 70 mld z\u0142.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Spadek udzia\u0142u inwestor\u00f3w zagranicznych w PDP w 2016 roku jest zwi\u0105zany z obni\u017ceniem ratingu Polski przez S&P w I kwartale 2016 r. Warto\u015b\u0107 nominalna PDP b\u0119d\u0105cego w posiadaniu inwestor\u00f3w zagranicznych zmniejszy\u0142a si\u0119 z 500,0 mld z\u0142 na koniec 2015 roku do 473,5 mld z\u0142 na koniec I kw. 2016 roku.<\/p>\n\n\n\n

Prawdopodobnie pod wp\u0142ywem obni\u017cenia ratingu inwestorzy nie zrefinansowali znacznej cz\u0119\u015bci zapadaj\u0105cego w\u00f3wczas d\u0142ugu. Mo\u017ce to potwierdza\u0107 tez\u0119, \u017ce inwestorzy zagraniczni s\u0105 ma\u0142o stabilnym \u017ar\u00f3d\u0142em finansowania d\u0142ugu publicznego i szybko wycofuj\u0105 zainwestowany kapita\u0142 w reakcji na informacje o mo\u017cliwych problemach.<\/p>\n\n\n\n

Wzrost d\u0142ugu publicznego w 2016 roku zosta\u0142 sfinansowany niemal w ca\u0142o\u015bci przez krajowe banki. Warto\u015b\u0107 nominalna PDP b\u0119d\u0105ca w posiadaniu krajowego sektora bankowego zwi\u0119kszy\u0142a si\u0119 o 64,2 mld z\u0142. By\u0142 to zdecydowanie najwi\u0119kszy wzrost w ostatnich latach. Polski d\u0142ug publiczny zwi\u0119kszy\u0142 si\u0119 w 2016 roku o 87,9 mld z\u0142, co oznacza, \u017ce 73 proc. tego wzrost zosta\u0142o sfinansowane przez krajowy sektor bankowy.<\/p>\n\n\n\n

Rekordowy wzrost zaanga\u017cowania bank\u00f3w mo\u017cna wi\u0105za\u0107 z konstrukcj\u0105 podatku bankowego. W art. 5 ustawy o podatku od niekt\u00f3rych instytucji finansowych stwierdza si\u0119, \u017ce \u201epodstaw\u0119 opodatkowania obni\u017ca si\u0119 o warto\u015b\u0107 aktyw\u00f3w w postaci skarbowych papier\u00f3w warto\u015bciowych\u201d. Zakup skarbowych papier\u00f3w warto\u015bciowych jest wi\u0119c dla bank\u00f3w jedn\u0105 z metod optymalizacji podatkowej, pozwalaj\u0105cej na obni\u017cenie zobowi\u0105za\u0144 z tytu\u0142u podatku bankowego. Z kolei dla rz\u0105du podatek ten jest narz\u0119dziem do zwi\u0119kszenia popytu na rz\u0105dowe obligacje.<\/p>\n\n\n\n

Wykorzystanie podatku bankowego jako sposobu na zwi\u0119kszenie udzia\u0142u krajowych instytucji w finansowaniu d\u0142ugu publicznego nale\u017cy uzna\u0107 za celowe dzia\u0142anie w\u0142adz. Wynika to zar\u00f3wno z wypowiedzi przedstawicieli Ministerstwa Finans\u00f3w i wicepremiera Mateusza Morawieckiego. Wielokrotnie wskazywa\u0142 on, \u017ce struktura podmiotowa jest dla niego kluczowym parametrem przy ocenie d\u0142ugu publicznego. Jako przyk\u0142ad przywo\u0142ywa\u0142 Japoni\u0119, gdzie d\u0142ug publiczny w relacji do PKB<\/a> jest niemal pi\u0119ciokrotnie wy\u017cszy ni\u017c w Polsce, ale jego posiadaczami s\u0105 przede wszystkim japo\u0144scy obywatele i instytucje.<\/p>\n\n\n\n

Istnieje jednak ryzyko, \u017ce wzrost zaanga\u017cowania sektora bankowego w d\u0142ug publiczny b\u0119dzie skutkowa\u0142 efektem wypierania, a wi\u0119c zmniejszeniem ilo\u015bci pieni\u0105dza oferowanego przez banki w formie kredyt\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n

D\u0105\u017cenie rz\u0105du do zwi\u0119kszenia udzia\u0142u podmiot\u00f3w krajowych w finansowaniu d\u0142ugu publicznego jest dzia\u0142aniem s\u0142usznym. Do\u015bwiadczenia dotychczasowych kryzys\u00f3w zad\u0142u\u017ceniowych r\u00f3\u017cnych pa\u0144stw wskazuj\u0105 bowiem, \u017ce najcz\u0119\u015bciej wyst\u0119powa\u0142y one tam, gdzie udzia\u0142 inwestor\u00f3w zagranicznych w d\u0142ugu by\u0142 wysoki.<\/p>\n\n\n\n

Wywo\u0142ywanie po\u017c\u0105danego efektu w spos\u00f3b sztuczny, poprzez regulacje podatkowe, skutkuje jednak zaburzeniem alokacji \u015brodk\u00f3w w gospodarce.<\/p>\n\n\n\n

Ankiety NBP dotycz\u0105ce sytuacji na rynku kredytowym<\/a> wskazuj\u0105, \u017ce w 2016 roku nast\u0105pi\u0142o zaostrzenie kryteri\u00f3w i warunk\u00f3w udzielania kredyt\u00f3w dla przedsi\u0119biorstw. Poszukuj\u0105c przyczyn tego faktu, niew\u0105tpliwie nale\u017cy rozwa\u017cy\u0107 konsekwencje wprowadzenia podatku bankowego.<\/p>\n\n\n\n

Podstawowym warunkiem wysokiego udzia\u0142u podmiot\u00f3w krajowych w strukturze d\u0142ugu publicznego s\u0105 wysokie oszcz\u0119dno\u015bci krajowe. Gwarantuj\u0105 one, \u017ce w systemie finansowym s\u0105 wystarczaj\u0105ce \u015brodki zar\u00f3wno na finansowanie d\u0142ugu publicznego, jak i na kredyty inwestycyjne. Po\u017c\u0105dane s\u0105 wi\u0119c zach\u0119ty do oszcz\u0119dzania, w tym przede wszystkim do zwi\u0119kszania oszcz\u0119dno\u015bci d\u0142ugoterminowych (emerytalnych). Stopa oszcz\u0119dno\u015bci gospodarstw domowych w Polsce jest ponad pi\u0119ciokrotnie ni\u017csza od \u015bredniej w pa\u0144stwach UE.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n
<\/a><\/h5>\n\n\n\n

Na potrzeb\u0119 wzrostu poziomu oszcz\u0119dno\u015bci w polskiej gospodarce wskazuje si\u0119 z najcz\u0119\u015bciej z dw\u00f3ch perspektyw \u2013 finansowania bie\u017c\u0105cych inwestycji oraz zapewnienia wystarczaj\u0105cych dochod\u00f3w obywatelom na staro\u015b\u0107. Nale\u017cy doda\u0107 do nich tak\u017ce perspektyw\u0119 stabilno\u015bci finansowania polskiego d\u0142ugu publicznego.<\/p>\n\n\n\n

***<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/a><\/figure>\n\n\n\n

Tekst ukaza\u0142 si\u0119 w serwisie Obserwatorfinansowy.pl<\/a> 10.04.2017 r.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":4394,"template":"","news_type":[155],"class_list":["post-4391","news","type-news","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","news_type-finanse-publiczne"],"acf":[],"yoast_head":"\nPodatek bankowy zmienia struktur\u0119 polskiego d\u0142ugu publicznego - IBS - Instytut Bada\u0144 Strukturalnych<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Podatek bankowy zmienia struktur\u0119 polskiego d\u0142ugu publicznego - IBS - Instytut Bada\u0144 Strukturalnych\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Jakub Sawulski Niedostateczna stopa oszcz\u0119dno\u015bci krajowych powodowa\u0142a, \u017ce szybki wzrost polskiego d\u0142ugu publicznego w ostatnich latach by\u0142 finansowany niemal w ca\u0142o\u015bci przez inwestor\u00f3w zagranicznych. […]\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"IBS - Instytut Bada\u0144 Strukturalnych\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2022-12-25T19:53:27+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/ibs.org.pl\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/pixabay_cash.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"640\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"426\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"5 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/en\\\/news\\\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\\\/\",\"url\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/en\\\/news\\\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\\\/\",\"name\":\"Podatek bankowy zmienia struktur\u0119 polskiego d\u0142ugu publicznego - IBS - Instytut Bada\u0144 Strukturalnych\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/pl\\\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/en\\\/news\\\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\\\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/en\\\/news\\\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\\\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2022\\\/11\\\/pixabay_cash.jpg\",\"datePublished\":\"2017-04-26T02:47:25+00:00\",\"dateModified\":\"2022-12-25T19:53:27+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/en\\\/news\\\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\\\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/en\\\/news\\\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\\\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/en\\\/news\\\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\\\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2022\\\/11\\\/pixabay_cash.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/wp-content\\\/uploads\\\/2022\\\/11\\\/pixabay_cash.jpg\",\"width\":640,\"height\":426},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/en\\\/news\\\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\\\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/pl\\\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Podatek bankowy zmienia struktur\u0119 polskiego d\u0142ugu publicznego\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/pl\\\/#website\",\"url\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/pl\\\/\",\"name\":\"IBS - Instytut Bada\u0144 Strukturalnych\",\"description\":\"Jeste\u015bmy niezale\u017cn\u0105 fundacj\u0105 naukow\u0105. Prowadzimy badania w obszarze m.in.: rynku pracy, polityki rodzinnej, finans\u00f3w publicznych, energii i klimatu.\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\\\/\\\/ibs.org.pl\\\/pl\\\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Podatek bankowy zmienia struktur\u0119 polskiego d\u0142ugu publicznego - IBS - Instytut Bada\u0144 Strukturalnych","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Podatek bankowy zmienia struktur\u0119 polskiego d\u0142ugu publicznego - IBS - Instytut Bada\u0144 Strukturalnych","og_description":"Jakub Sawulski Niedostateczna stopa oszcz\u0119dno\u015bci krajowych powodowa\u0142a, \u017ce szybki wzrost polskiego d\u0142ugu publicznego w ostatnich latach by\u0142 finansowany niemal w ca\u0142o\u015bci przez inwestor\u00f3w zagranicznych. […]","og_url":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/","og_site_name":"IBS - Instytut Bada\u0144 Strukturalnych","article_modified_time":"2022-12-25T19:53:27+00:00","og_image":[{"width":640,"height":426,"url":"https:\/\/ibs.org.pl\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/pixabay_cash.jpg","type":"image\/jpeg"}],"twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Est. reading time":"5 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/","url":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/","name":"Podatek bankowy zmienia struktur\u0119 polskiego d\u0142ugu publicznego - IBS - Instytut Bada\u0144 Strukturalnych","isPartOf":{"@id":"https:\/\/ibs.org.pl\/pl\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/ibs.org.pl\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/pixabay_cash.jpg","datePublished":"2017-04-26T02:47:25+00:00","dateModified":"2022-12-25T19:53:27+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/#primaryimage","url":"https:\/\/ibs.org.pl\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/pixabay_cash.jpg","contentUrl":"https:\/\/ibs.org.pl\/wp-content\/uploads\/2022\/11\/pixabay_cash.jpg","width":640,"height":426},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/news\/podatek-bankowy-zmienia-strukture-polskiego-dlugu-publicznego\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/ibs.org.pl\/pl\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Podatek bankowy zmienia struktur\u0119 polskiego d\u0142ugu publicznego"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/ibs.org.pl\/pl\/#website","url":"https:\/\/ibs.org.pl\/pl\/","name":"IBS - Instytut Bada\u0144 Strukturalnych","description":"Jeste\u015bmy niezale\u017cn\u0105 fundacj\u0105 naukow\u0105. Prowadzimy badania w obszarze m.in.: rynku pracy, polityki rodzinnej, finans\u00f3w publicznych, energii i klimatu.","potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/ibs.org.pl\/pl\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/news\/4391","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/news"}],"about":[{"href":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/news"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4394"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4391"}],"wp:term":[{"taxonomy":"news_type","embeddable":true,"href":"https:\/\/ibs.org.pl\/en\/wp-json\/wp\/v2\/news_type?post=4391"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}